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國家托市去杠桿,十年一遇,鋼價還得漲兩年!

2018-01-28 鋼市天天  

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01|  鋼企重負:高負債

 

鋼企平均資產負債率從2008年突破60%以后逐年上升,其中2014-2016年三年平均69.6%,2015年高達71.04%。

 

而在此之前,2001年到2007年7年中,鋼企資產負債率長期維持在60%以下,平均54.85%,最高的年份2006年也只有57.59%,最低年份2001年為48.92%。

 

合理的債務是必要的,但過度的債務就成了包袱“高杠桿”造成了企業沉重的財務負擔。

 

據悉,2001年中鋼協會員企業的財務費用為69億元,而2016年財務費用升為891億元,其中的噸鋼財務費用超過了140元,比金融危機前噸鋼增加近100元財務費用,占到了三項費用的35%。

 

黑龍江建龍鋼鐵有限公司財務副總經理姜興錄說,目前基本能保證每年還1億元銀行貸款,慢慢還貸降杠桿,這樣既不影響企業經營,也能讓杠桿率逐步降到合理水平。

 


02|  政策:鋼鐵行業改革重心轉向去杠桿

 

中共中央政治局委員、中央財經領導小組辦公室主任劉鶴24日在達沃斯世界經濟論壇2018年年會上表示,針對影子銀行、地方政府隱性債務等突出問題,爭取在未來3年左右時間,使宏觀杠桿率得到有效控制,金融結構適應性提高,金融服務實體經濟能力增強,系統性風險得到有效防范,經濟體系良性循環水平上升。

業內人士表示,從去年開始,中國已進入去杠桿進程,整體宏觀杠桿率呈現趨穩和下降的趨勢不過,針對杠桿率仍較高且違規、變相加杠桿較多的重點領域,監管部門仍需進一步強化監管,并制定和細化相關制度辦法。

盡管鋼價大幅回升,截至去年10月,大中型鋼鐵企業資產負債率仍高達68.75%根據規劃,經過3年至5年,鋼鐵行業平均資產負債率要降至60%以下。

 

工信部日前公布了《鋼鐵行業產能置換實施辦法》,對原有的產能置換規則進行了修訂。在業內人士看來,這是鋼鐵行業供給側改革繼續推進的標志,而隨著鋼鐵行業效益的好轉,今年改革的重心將轉向去杠桿和兼并重組。

 

中國鋼鐵工業協會(下稱中鋼協)專家也已表態,鋼鐵行業2018年要繼續加大去杠桿的力度。

 

去杠桿對企業發展的質量和效益影響重大,協會提出鋼鐵行業用3-5年的時間將資產負債率降到60%以下是一項重要的任務。

 

 

 

03|  算一算:鋼市還要漲兩年!

 

資產負債率=負債總額除以資產總額的百分比

我們以柳鋼股份公開財報數據為例計算:

柳鋼股份的資產負債率:75.15%

柳鋼股份的總資產: 233.74億,

柳鋼股份(1-9月)盈利:12.55億,折算成2017年一年盈利為:16.7億


假如三年內,如果從負債75.15%降低到60%,還要就要掙35.4億元還債才能達到國家政策標準

那么就就意味著2018年、2019年、2020年都要掙12億以上

就代表著未來三年鋼市行情都不會太差于2017年,噸鋼利潤(元)都不低于800元

當然降低負債還有債轉股等手段,但是不可能整個行業都實現債轉股,靠行業自身盈利才是根本之道。

 

 

04|  國家托市,鋼廠迎來十年一遇大牛市

 

2017年,供給側結構性改革深入推進,工業領域重點改革任務取得明顯成效,主要體現在:

一是去產能取得積極進展。2017年,鋼鐵、煤炭去產能改善了供給質量,提高了產品價格,企業效益大幅回升。黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤比上年增長1.8倍,煤炭開采和洗選業增長2.9倍。

 

目前鋼鐵行業效益好轉主要是供給側改革帶來的成果并不是行業自身創新引起的復蘇。”江蘇省鋼鐵行業協會執行會長、永鋼集團董事長吳耀芳對記者坦言,降低負債率、加大環保投入、加大技術改造力度、避免盲目擴張將是鋼鐵企業的主流發展方向。

 

寶鋼股份去年凈利預增逾一倍,對于業績預增的主要原因,公司表示,2017年得益于供給側結構性改革政策利好影響,公司購銷差價空間同比擴大;

 

那么,對于降低鋼企整體負債也是一樣的,鋼廠必須繼續保持高盈利,必須是靠國家政策的支持才能實現這個目標,

 

國家托市

去杠桿攻堅戰開始

鋼廠迎來十年一遇大牛市

鋼市還要漲兩年!

當然

上漲過程中必然伴隨寬幅震蕩

甚至千點震蕩

(本文不作投資建議)


 
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