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》追源帶鋼震蕩格局 探索帶鋼6月走勢 發布時間:2019-06-01瀏覽次數:51

追源帶鋼震蕩格局 探索帶鋼6月走勢


2019-05-31 16:24 來源: 我的鋼鐵網  我的鋼鐵網


概覽:按照唐山非采暖季限產要求,5、6、7月份區域一執行限產,涉及鋼廠品種的影響主要集中在帶鋼資源。供應端的縮減加之需求端尚未大幅萎縮,本月帶鋼庫存消化加速。然而,目前帶鋼價格與庫存降速并非呈現單邊正相關走勢,市場情緒受各方面因素影響。全國鋼材產能居高不下、長期低庫存狀態后的壘庫預期、冷熱價差倒掛已久、國家逆周期調節以及大型基建項目的采購調整預期、以及套保方面資金風險管控的慣性調整等,多方力量共同作用,將市場波動范圍控制收窄。廠商操作也顯得愈加保守謹慎,具體情況分析如下:

一、價格高位震蕩 利潤理性回歸

圖1:2011-2019年全國232*2.5規格帶鋼均價及利潤走勢圖

(鋼聯數據)

由上圖1可知,2011至2019年全國232*2.5規格帶鋼價格降后回漲,并于2018年之后震蕩調整。2019年全國帶鋼價格水平較2018年重心有所下移,但走勢相對平穩,帶鋼利潤修復至相對穩定的狀態。截止5月30日,據Mysteel數據顯示,全國主要232*2.5規格帶鋼市場均價為3962元/噸含稅出廠,較去年同期降低139元/噸,利潤同比下降698元/噸。

二、供應端縮減促進庫存消化加速

圖2: 2018與2019年唐山帶鋼市場價格與庫存變化對比圖

(鋼聯數據)

由上圖2可以看出,2018年唐山熱帶庫存平均水平較去年同期有所下移,降速基本同步,部分時間庫存下降速度快于去年。Mysteel統計數據顯示,5月31日對唐山市場帶鋼庫存進行不完全統計,本周熱軋帶鋼庫存為19.06萬噸,周比上升0.9萬噸。此次上升為今年3月份以來帶鋼庫存的首次回升。

Mysteel 調研數據顯示,截止5月30日,唐山18家232系列帶鋼廠30條帶鋼生產線中,6條帶鋼線檢修或停產,影響產量19.56萬噸,產能利用率為74.89%,較上周下降0.39%,較上月同期下降12.26%,較去年同期下降17.37%。由此可知,帶鋼供應確實減少,據筆者調研了解,5月期間,唐山非采暖季限產,區域一帶鋼生產企業,除個別有搬遷政策未執行限產以外,其他鋼廠均按照文件要求執行限產,部分另外安排例行檢修,限產政策見《Mysteel監測:4月帶鋼市場新現象及5月限產影響預估》。

三、下游普遍倒掛 需求部分透支

2019年一季度全國鋼管需求較冷軋、鍍鋅類表現向好,截止5月,鍍鋅、冷軋類利潤倒掛,管材利潤收窄,訂單均出現萎縮現象,具體如下:

1、冷軋方面

圖3: 2014-2019年重點城市帶鋼、熱卷、冷卷價格及價差走勢圖

(鋼聯數據)

由上圖3可知,天津地區冷熱價差多數時間低于樂從,截止5月31日,天津冷熱價差為180元/噸,樂從冷熱價差為350元/噸。2017年以來,市場冷熱價差與板帶價差倒掛現象頻繁,且部分時間出現逆相關性,即板帶價差修復之時,冷熱價差倒掛嚴重,冷熱價差修復期間,板帶價差倒掛嚴重。由于熱卷與熱帶品種的相關性,下游存在部分重疊,當冷熱價差修復,熱卷低迷期間,低價卷板搶占部分帶鋼下游,致使帶鋼價格走低,從而導致板帶價差反向拉開。同樣,冷熱價差倒掛,熱卷高位,帶鋼同步追漲,板帶價差正向收緊。目前正處于板帶價差修復,冷熱價差倒掛的階段,后期市場或向冷熱價差修復,板帶價差倒掛的方向發展。

2、鋼管方面

今年上半年鋼管形勢向好,主要基于國家大型基建支持。2019年1-4月份,全國房地產開發投資34217.45億元,同比增長11.9%,增速比1-3月份提高0.1個百分點。但目前據筆者調研了解,唐山及周邊架子管廠、螺旋管廠利潤有所收窄,平均僅有10-40元/噸左右空間,部分普通規格甚至出現虧損現象,管材訂單明顯減少。據Mysteel不完全統計,5月份各地重大項目開工數1500個,總投資金額約1萬億,項目開工數和投資金額較上月大幅減少。后期伴隨需求減弱,鋼管銷量或有萎縮。

3、鍍鋅方面

截止5月28日,Mysteel調研統計河北勝芳25家樣本鍍鋅帶廠家158條產線,98條檢修或停產,產能利用率42.02%,較上周下降1.34%。較上月同期下降2.77%,較去年6月初下降19.18%。勝芳地區鍍鋅帶資源今年開工率有所降低,一部分原因為鍍鋅類下游需求轉弱,一部分為地域因素,自廊坊市鋼廠退出產能,切斷本地熱帶供應以來。勝芳鍍鋅帶廠家只能采用唐山及周邊的熱帶資源,運輸成本有所上升,相對于唐山、秦皇島等地的鍍鋅帶企業少了成本優勢,加之今年鍍鋅類需求萎縮加劇,整體軋線開工率大大降低。

四、總結

雖然5月帶鋼供應量有所縮減,但整體唐山及周邊地區非采暖季期間高爐限產依舊不及預期,加之全國電爐產能較高,鋼材產量仍然居高不下。后期伴隨南方雨季,北方農忙,帶鋼下游需求存在萎縮預期。

加之前期國家集中投放的大型基建項目,5月趕工期階段據市場反饋已經透支部分6月需求,目前國家政策支持,對沖國際市場變動,或對現貨有所支撐,但后期存在較多不確定因素。眾多下行風險導致帶鋼市場遠期現貨價格普遍較低,鋼廠、貿易環節及下游均降低庫存,按需采購以降低風險。帶鋼現貨流向終端的周期縮短,終端需求在社會庫存上的體現則愈加明顯,后期伴隨社庫增加,市場或存在下行壓力。


 
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